A Votorantim Participações S.A. divulga os seus resultados dos nove meses de 2011 (9M11). As informações operacionais e financeiras, exceto onde indicado ao contrário, são apresentadas em base consolidada para o segmento industrial e em Reais, de acordo com os padrões da International Financial Reporting Standards (IFRS) emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), e com as práticas contábeis adotadas no Brasil, preparadas de acordo com os padrões internacionais praticados pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). Todas as comparações levam em consideração o mesmo período de 2010, exceto onde indicado em contrário.
1. Desempenho dos negócios
A Votorantim apresentou resultado consistente, apoiado por um portfólio diversificado que inclui negócios focados no mercado brasileiro de habitação e infraestrutura. O volume de vendas aumentou nos segmentos de cimento, celulose, aço e zinco, mantendo-se estável em níquel. O volume de vendas de alumínio diminuiu 6%, ainda por conta da manutenção técnica. A receita líquida consolidada e o EBITDA totalizaram R$18.125 milhões e R$3.999 milhões, um aumento de 6% e uma redução de 6%, respectivamente. A margem EBITDA reduziu de 24,8% para 22,1%. Os negócios de cimento, metais, siderurgia e celulose representaram 45%, 37%, 7% e 12% do EBITDA industrial, respectivamente.
- Cimento: O volume de vendas se manteve estável na América do Norte e aumentou 3% no Brasil, que respondeu por 87% do volume total de vendas. A receita líquida subiu 4% e totalizou R$6.543 milhões, suportado por aumento de preços e melhores volumes de vendas no Brasil. O EBITDA diminuiu 10%, de R$2.119 milhões para R$1.918 milhões, devido a maiores custos do coque de petróleo (+28%) e de energia elétrica (+22%) conjuntamente com despesas com fretes no Brasil. A Companhia está investindo em 10 novas plantas para aumentar sua capacidade de produção em mais de 10 milhões de toneladas por ano até 2013. Em 2011, 4 plantas já iniciaram as operações aumentando a capacidade de produção em mais de 3 milhões de toneladas por ano.
- Metais: O volume de vendas de zinco aumentou 21%, suportado por maiores volumes de vendas na planta de Cajamarquilla. O volume de vendas de níquel se manteve estável enquanto o volume de vendas de alumínio caiu 6%. Apesar da menor margem EBITDA na CBA, a receita líquida e o EBITDA aumentaram 22% e 65%, respectivamente, em função de maiores preços médios de LME no período e da consolidação integral da Milpo.
- Siderurgia: O volume de vendas subiu 11%, apoiado por uma demanda consistente no Brasil. A receita líquida aumentou 3%, de R$2.753 milhões para R$2.843 milhões. O EBITDA atingiu R$281 milhões, uma redução de 58% a partir de R$670 milhões, principalmente em função da redução dos preços de vendas e do aumento dos custos de sucata.
- Celulose: O volume de vendas subiu 2%, principalmente em função de maiores exportações a América do Norte. A receita líquida diminuiu 6% no período, principalmente devido à valorização do Real e à relativa estabilidade do preço médio de celulose no mercado internacional. O EBITDA atingiu R$1.590 milhões, uma redução de 24% partindo de R$2.084 milhões, em função de menor receita líquida em conjunto com maiores custos de frete e energia. A Fibria concluiu a venda da fábrica de papel de Piracicaba por US$313 milhões, com o objetivo de focar em em seu negócio principal e melhorar sua alavancagem financeira.
2. Endividamento e liquidez
A Companhia possui uma forte liquidez e em conjunto com a gestão do endividamento realizado ao longo do ano, resolveu sua necessidade de financiamento. A dívida possui um prazo longo de vencimento e um calendário de amortização sem concentração em um único ano. O prazo médio de vencimento da dívida foi ampliado para 7,4 anos, comparado aos 5,5 anos em dezembro de 2010. O endividamento total atingiu R$23,4 bilhões, um aumento de 4% comparado a R$22,5 bilhões registrados em dezembro de 2010. O saldo de caixa era de R$5,9 bilhões, e conta com liquidez adicional decorrente do Revolver Credit Facility de R$3,1 bilhões.
Os desembolsos com investimentos no período alcançaram R$2,8 bilhões, com projetos de expansão representando 54%. Para 2012, os acionistas aprovaram que o aumento na capacidade de cimento será o único projeto de expansão para o ano, dado os fortes fundamentos do Brasil. A relação dívida líquida sobre EBITDA contratual foi de 3,0x no final do período. Apesar da disciplina financeira, a alavancagem subiu devido à desvalorização do Real. A Companhia mantêm o seu comprometimento em reduzir a alavancagem para seu objetivo de 2,0x.
A relação dívida líquida sobre o EBITDA contratual é calculado conforme a seguir:
R$ bilhões
Dívida Total 23.301
Caixa e Aplicações Financeiras (5.878)
Instrumentos Financeiros Derivativos 73
Dívida líquida da participação minoritária 820
Dívida Líquida Contratual 18.316
LTM EBITDA 5.560
LTM EBITDA da participação minoritária 538
LTM EBITDA Contratual 6.098
Dívida Líquida sobre o EBITDA Contratual 3.0x
3. Evento Subsequente
Em 27 de Novembro de 2011, a Companhia assinou Contratos de Compra e Venda de Ações pelos quais alienou a totalidade de suas ações ordinárias, vinculadas ao Acordo de Acionistas da USIMINAS S/A, para as empresas do Grupo Ternium - Confab Industrial S.A., Siderar S.A.I.C., Prosid Investments S.C.A., Ternium Investments S.àr.I. e Ternium S.A., a um preço de R$36,00 (trinta e seis reais) por ação. O fechamento da operação está sujeita às formalidades corporativas usuais, bem como às condições suspensivas previstas no Acordo de Acionistas da USIMINAS. O montante a ser recebido atingirá R$2,4 bilhões.
4. Global Call
Data: 30 de Novembro de 2011 11:30am (Brasília) | 8:30am (NY) | 1:30pm (Londres)
Telefones para conexão:
Participantes ligando dos EUA: +1-877-317-6776
Participantes ligando do Brasil: + 1-412-317-6776
Código: Votorantim
Os Demonstrativos Financeiros referentes a setembro de 2011 estão disponíveis em www.votorantim.com/RI.